中國(guó)人民銀行9月14日消息，人民銀行決定9月15日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)（不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu)）。本次下調(diào)后，金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率約為7.4%。專家表示，此次降準(zhǔn)預(yù)計(jì)釋放中長(zhǎng)期流動(dòng)性超5000億元。

年內(nèi)第二次精準(zhǔn)

此次降準(zhǔn)是3月降準(zhǔn)0.25個(gè)百分點(diǎn)后，2023年以來(lái)第二次實(shí)施降準(zhǔn)。“央行再次實(shí)施降準(zhǔn)，顯示出穩(wěn)健的貨幣政策更加堅(jiān)決有力，精心呵護(hù)市場(chǎng)流動(dòng)性。”招聯(lián)首席研究員董希淼稱。

降準(zhǔn)有望進(jìn)一步鞏固實(shí)體經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢(shì)。專家表示，此次降準(zhǔn)預(yù)計(jì)釋放中長(zhǎng)期流動(dòng)性超過(guò)5000億元，將有效激勵(lì)金融機(jī)構(gòu)增加對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金投入。宏觀指標(biāo)料呈現(xiàn)更多積極變化，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步回升的可持續(xù)性將進(jìn)一步提升。

同時(shí)，此次降準(zhǔn)后，物價(jià)水平有望溫和回升。隨著市場(chǎng)信心恢復(fù)及政策傳導(dǎo)效應(yīng)進(jìn)一步顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)循環(huán)暢通程度提升，近期通脹數(shù)據(jù)已出現(xiàn)積極變化。8月CPI同比由負(fù)轉(zhuǎn)正，PPI同比降幅也連續(xù)兩個(gè)月收斂。

專家表示，此次降準(zhǔn)將增強(qiáng)金融支持?jǐn)U大內(nèi)需的后勁，有利于進(jìn)一步發(fā)揮好金融資源的先期帶動(dòng)作用，支持通脹指標(biāo)持續(xù)溫和回升。

銀行凈息差收窄，降準(zhǔn)可降低銀行資金成本

8月新增信貸超預(yù)期好轉(zhuǎn)，金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度不減。專家表示，央行此次降準(zhǔn)，意在提前做好年內(nèi)布局，為金融機(jī)構(gòu)提供中長(zhǎng)期資金支持，有效滿足金融機(jī)構(gòu)加大資金投放的流動(dòng)性需求，穩(wěn)住貨幣信貸總量，更好促進(jìn)經(jīng)濟(jì)金融良性循環(huán)。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示，基于此次降準(zhǔn)，預(yù)計(jì)9月新增信貸和社融數(shù)據(jù)有望延續(xù)回升勢(shì)頭，為后續(xù)宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭持續(xù)轉(zhuǎn)強(qiáng)積蓄力量。

實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本下行空間料進(jìn)一步打開。此次降準(zhǔn)之前，今年以來(lái)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本下行明顯。央行數(shù)據(jù)顯示，1至8月企業(yè)貸款利率已降至有統(tǒng)計(jì)以來(lái)歷史低位，個(gè)人住房貸款利率同比也大幅下降0.95個(gè)百分點(diǎn)。

當(dāng)前，我國(guó)商業(yè)銀行凈息差較2019年已明顯收窄。民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，在商業(yè)銀行凈息差進(jìn)一步承壓的情況下，需要通過(guò)降準(zhǔn)來(lái)優(yōu)化銀行資金結(jié)構(gòu)、降低資金成本，增強(qiáng)經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)健性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，并為其繼續(xù)降低實(shí)體融資成本拓展空間。

專家表示，央行再度降準(zhǔn)，可以不斷優(yōu)化商業(yè)銀行和金融市場(chǎng)的流動(dòng)性結(jié)構(gòu)，降低銀行負(fù)債端資金成本，進(jìn)一步打開資產(chǎn)端貸款利率下行空間，推動(dòng)企業(yè)融資和居民信貸成本穩(wěn)中有降，金融向?qū)嶓w讓利的能力有望進(jìn)一步提升。

為何選這個(gè)時(shí)間點(diǎn)？

據(jù)央視新聞報(bào)道，央行此次降準(zhǔn)的具體時(shí)機(jī)把握精準(zhǔn)，9月中旬流動(dòng)性面臨地方債發(fā)行、稅期高峰、監(jiān)管考核等因素影響明顯加大。地方債發(fā)行在提速，金融機(jī)構(gòu)認(rèn)購(gòu)繳款抽離大量流動(dòng)性。每月15日前后也通常是繳稅高峰，流動(dòng)性壓力會(huì)階段性增大。

9月還是季末月份，流動(dòng)性指標(biāo)等監(jiān)管考核也會(huì)使金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性需求上升。多因素疊加后，市場(chǎng)短期資金供求變動(dòng)加大，央行在統(tǒng)籌權(quán)衡好中長(zhǎng)期流動(dòng)性供給的同時(shí)，選擇流動(dòng)性需求最為亟須的時(shí)點(diǎn)，及時(shí)出招，呵護(hù)市場(chǎng)。

對(duì)股市樓市債市匯市影響幾何

據(jù)北京商報(bào)報(bào)道，在業(yè)內(nèi)看來(lái)，一般而言，從股市方面看，一定程度上也會(huì)提升投資者的信心，一旦市場(chǎng)回暖，長(zhǎng)期來(lái)看，好公司的超額收益就會(huì)顯現(xiàn)出來(lái)。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為，人民幣貸款的增長(zhǎng)表明投資者對(duì)于未來(lái)的信心有所提升，貸款增速出現(xiàn)復(fù)蘇。8月社融數(shù)據(jù)也顯然比7月好得多，說(shuō)明7月是今年全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一個(gè)低點(diǎn)，8月已經(jīng)開始出現(xiàn)一定的復(fù)蘇。在他看來(lái)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是下一步推動(dòng)資本市場(chǎng)回暖的一個(gè)重要基礎(chǔ)，對(duì)于股市的回升也是有利的，這也是資本市場(chǎng)逐步企穩(wěn)回升的一個(gè)重要基礎(chǔ)。

降準(zhǔn)釋放中長(zhǎng)期流動(dòng)性，對(duì)于房地產(chǎn)市場(chǎng)而言，無(wú)疑是一大利好信號(hào)。

回顧近期，房地產(chǎn)利好政策頻出，購(gòu)房者首付壓力減小、貸款額度得到增加。易居研究院研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)告訴北京商報(bào)記者，多個(gè)利好政策也推動(dòng)了信貸需求的增大。通過(guò)降準(zhǔn)，銀行貸款方面的規(guī)模和主動(dòng)性進(jìn)一步增強(qiáng)，有助于促進(jìn)房貸業(yè)務(wù)更加蓬勃發(fā)展，進(jìn)而提振房地產(chǎn)市場(chǎng)的交易行情。

中原地產(chǎn)首席分析師張大偉同樣指出，此次降準(zhǔn)傳遞明確的政策信號(hào)，進(jìn)一步穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)信心和預(yù)期。“當(dāng)下房地產(chǎn)市場(chǎng)最大最核心的問(wèn)題是信心問(wèn)題，降準(zhǔn)肯定對(duì)寬信貸、穩(wěn)信心有比較大的作用。”在張大偉看來(lái)，降準(zhǔn)雖然目的不是針對(duì)房地產(chǎn)，但穩(wěn)定了經(jīng)濟(jì)也就是穩(wěn)定了房地產(chǎn)市場(chǎng)。

不過(guò)，張大偉也提出，降準(zhǔn)對(duì)于存量房貸影響不大，因?yàn)榇媪糠抠J降息的基準(zhǔn)已經(jīng)對(duì)準(zhǔn)貸款的政策利率下限。整體看，當(dāng)下房地產(chǎn)市場(chǎng)需要購(gòu)房者恢復(fù)信心，而市場(chǎng)要企穩(wěn)肯定必須從一二線城市開始，一二線城市成為8月來(lái)全國(guó)樓市寬松政策的龍頭，預(yù)計(jì)降準(zhǔn)疊加本月20日可能出現(xiàn)的降息落地后，從“認(rèn)房不認(rèn)貸”開始，二線松綁限購(gòu)等政策有望繼續(xù)升級(jí)到一線城市部分區(qū)域。

不過(guò)，業(yè)內(nèi)多數(shù)也認(rèn)為，降準(zhǔn)對(duì)債市、匯市等影響有限。

正如周茂華指出，一方面，央行釋放流動(dòng)性，對(duì)穩(wěn)定市場(chǎng)利率有幫助；但另一方面，央行降準(zhǔn)意在引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度，央行降準(zhǔn)將提振市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇信心，加上積極財(cái)政政策，對(duì)債市構(gòu)成一定利空。

另外，近期人民幣匯率波動(dòng)較為劇烈，不可避免對(duì)貨幣政策節(jié)奏構(gòu)成影響，但整體從歷史看，周茂華認(rèn)為，降準(zhǔn)對(duì)人民幣匯率影響偏有限。相反，目前外匯市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)釋放較為充分的情況下，央行降準(zhǔn)有助于改善市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期，加上其他指標(biāo)回暖，對(duì)人民幣匯率接下來(lái)走勢(shì)可能更為有利。