近日，監(jiān)管部門下發(fā)通報表示，在日常監(jiān)管中關(guān)注到，部分投資者利用融資融券交易套現(xiàn)，實施“繞標(biāo)”、融資等行為，刻意規(guī)避監(jiān)管要求，擾亂交易機(jī)制，違背業(yè)務(wù)本源。

所謂“兩融套現(xiàn)”是指投資者通過融資融券交易套取資金，以實現(xiàn)購買非標(biāo)的證券（即“繞標(biāo)”）或融資轉(zhuǎn)出信用賬戶（即“融資”）等非正常交易行為。

“兩融套現(xiàn)”的現(xiàn)象已存在許久，其本質(zhì)上是投資者刻意規(guī)避監(jiān)管、違背業(yè)務(wù)本源的行為，但責(zé)任主體依舊在于業(yè)務(wù)的組織者券商身上，部分券商為了擴(kuò)大“兩融”業(yè)務(wù)，盲目增加余額，將規(guī)定拋之腦后，放松了對風(fēng)險的控制。

其實，券商的不盡職，乃至發(fā)生違規(guī)，其背后的原因均不難理解。近年來隨著A股市場的交投活躍度日益提升，融資融券業(yè)務(wù)逐漸成為券商主要收入來源之一，不免會出現(xiàn)少數(shù)券商為了利益而選擇“蒙眼”展業(yè)，對于“兩融套現(xiàn)”熟視無睹，甚至推波助瀾。

融資融券業(yè)務(wù)偏離了正確的方向，無疑會衍生出多項風(fēng)險。比如，“兩融套現(xiàn)”導(dǎo)致信用賬戶中余額掛鉤標(biāo)的和實際持倉“表里不一”，加大了日常監(jiān)管和風(fēng)險監(jiān)測識別難度，使得個別不法分子收買信用賬戶、融資操縱股價等違法行為更具隱蔽性。

隨著全市場注冊制改革的推進(jìn)，融資融券業(yè)務(wù)必將迎來新的發(fā)展機(jī)遇，同時也對券商、投資者提出了更高的要求。券商理應(yīng)按照要求，履行好中介作為“看門人”的應(yīng)有職責(zé)，強(qiáng)化風(fēng)險監(jiān)測監(jiān)控，切實維護(hù)市場秩序：一是要正視“兩融套現(xiàn)”問題，嚴(yán)守規(guī)范展業(yè)底線；二是要切實落實主體責(zé)任，主動排查清理違規(guī)行為，對于為相關(guān)違規(guī)行為提供便利的員工，應(yīng)嚴(yán)肅追責(zé)；三是回歸“兩融”業(yè)務(wù)本源，嚴(yán)防融資“信貸”化。

此外，投資者也應(yīng)理性、合規(guī)地參與“兩融”業(yè)務(wù)，在充分了解交易規(guī)則前提下，評估好自身的風(fēng)險承受能力，審慎利用融資融券的信用放大功能，時刻謹(jǐn)記融資融券是把“雙刃劍”，其放大的不僅僅是投資收益，同樣也放大了投資虧損的風(fēng)險。

無規(guī)矩不成方圓。讓“兩融”業(yè)務(wù)回歸本源，對于A股市場進(jìn)一步成熟、實現(xiàn)長期健康發(fā)展都具有重要的意義。（本文來源：經(jīng)濟(jì)日報 作者：馬春陽）